Esto hizo que los ingresos contratados se dispararan de 3,8 mil millones de dólares a más de 9 mil millones de dólares. La extensión del arrendamiento de Barber Lake va acompañada de un acuerdo vinculante con un laboratorio líder de IA. El compromiso de 10 años pretende generar 5,2 mil millones de dólares adicionales en ingresos contratados incrementales.

Los acuerdos también introdujeron cambios en quién es responsable de los sobrecostos. La empresa publicó un marco de reembolso en septiembre de 2026. Cipher absorberá los primeros 359,3 millones de dólares de sobrecostos, mientras que el arrendatario se hará cargo del 50% por encima del presupuesto original, y solo por encima de ese límite cubrirá la mitad, reembolsada como alquiler adicional durante todo el plazo de 20 años.

Sin cupón, con una salida en 2030

Los pagarés vencerán el 1 de noviembre de 2032 y no devengarán intereses periódicos. Cipher planea venderlos en el mercado privado conforme a la Regla 144A, pero solo a compradores institucionales que cumplan los requisitos.

El primer grupo de compradores tendrá una opción de 13 días para comprar hasta 150 millones de dólares adicionales, con lo que la operación alcanzaría los 1000 millones de dólares. Cipher también anunció que planea intercambiar algunas de sus notas convertibles al 1,75% con vencimiento en 2030 que le quedaron por acciones ordinarias.

Sin embargo, pese a que la fecha de vencimiento es en 2032, los tenedores de los pagarés pueden obligar a Cipher a recomprarlos en efectivo el 1 de noviembre de 2030, salvo que Cipher haya dispuesto el rescate de dichos pagarés.

Esta cláusula significa que el reembolso podría producirse dos años completos antes de la fecha de vencimiento.

Cipher utilizaría los fondos recaudados para financiar operaciones de compra de opciones de compra con límite que reducen la dilución de acciones, invertir más capital en Barber Lake, desarrollar su cartera de computación de alto rendimiento, incorporar sitios de desarrollo y cubrir necesidades corporativas generales. Las conversiones pueden liquidarse en efectivo, acciones o una combinación de ambos, a elección de Cipher.

El precio de las acciones de Cipher cayó un 9,6%, hasta 11,75 dólares, en las operaciones previas a la apertura del mercado del martes. Bajó de 13 dólares a 11,75 dólares, después de cotizar a 18,74 dólares el 25 de septiembre, el día en que Cipher anunció la extensión del arrendamiento.

Cómo los antiguos mineros financian el giro hacia la IA

Esta no es la primera vez que Cipher hace algo así. En septiembre del año pasado, la empresa fijó el precio de unos 1,1 mil millones de dólares en notas convertibles al 0,00%, con vencimiento en 2031. La emisión estaba prevista inicialmente por 800 millones de dólares, pero terminó superando los mil millones de dólares. Los fondos se destinarían a Barber Lake y a su cartera de computación de alto rendimiento.

Según informes, Cipher también recaudó 1,73 mil millones de dólares en pagarés garantizados con un cupón del 7,125% para Barber Lake y reservó 2 mil millones de dólares para financiar su proyecto de desarrollo Black Pearl.

Este es un patrón recurrente en toda la industria. Tanto TeraWulf como IREN cerraron operaciones con bonos convertibles en octubre de 2025 y mayo de 2026, respectivamente. TeraWulf busca financiar su campus en Texas, e IREN busca expandir su negocio de nube de IA.