Der Streit wirft eine wichtige Frage für die rasch wachsende Tokenisierungsbranche auf: Können Finanzplattformen traditionelle Aktien auf Blockchains übertragen, wenn die Unternehmen, die diese Aktien ausgeben, Einwände erheben?

Warum 22 große Unternehmen tokenisierte Aktien blockieren

OKXICE ist ein Joint Venture der Kryptowährungsbörse OKX und der Intercontinental Exchange, der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange.

Die Plattform plant, blockchainbasierte Abbildungen von US-Aktien anzubieten, wodurch Anleger möglicherweise rund um die Uhr handeln und Transaktionen mit Stablecoins abwickeln können.

Im ersten Vorschlag wurden 63 Aktienticker genannt, die 62 Unternehmen repräsentieren, darunter Microsoft, Tesla, Nvidia, Amazon und Goldman Sachs.

Der Widerstand der Unternehmen hat jedoch rasch zugenommen.

Bis zum 15. Oktober hatten neun Unternehmen Einwände erhoben, am 19. Oktober waren es 16 und bis zum 23. Oktober 22.

Zu den jüngsten Neuzugängen zählen Wells Fargo, Arm, Intuit, Cisco Systems, Moderna und Marvell Technology. Zu den früheren Einwendern gehörten Qualcomm, Broadcom, Verizon, McDonald's und CoreWeave.

Die Unternehmen haben ihre Gründe nicht gemeinsam offengelegt. Daher wäre es unangemessen, die Einwände als Widerstand gegen die Blockchain-Technologie selbst darzustellen.

Die Entwicklung erschwert die Partnerschaft zwischen OKX und ICE, in deren Rahmen der Handel mit tokenisierten Aktien zuvor als wichtiger Bestandteil der Expansionspläne der Unternehmen dargestellt worden war.

SEC-Regeln geben Unternehmen die Möglichkeit, Blockchain-Listings abzulehnen

Die Einwände folgen auf eine am 17. September von der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission eingeführte regulatorische Änderung.

Gemäß dem Ausnahmeregelwerk der SEC müssen qualifizierte Handelsplätze für tokenisierte Wertpapiere Unternehmen benachrichtigen, bevor sie von nicht verbundenen Dritten geschaffene tokenisierte Versionen ihrer Aktien listen.

Unternehmen haben nach Erhalt der Mitteilung 30 Kalendertage Zeit, Einwände zu erheben. Wird innerhalb dieses Zeitraums ein Einwand eingereicht, darf der Handelsplatz die betreffenden tokenisierten Aktien Dritter nicht anbieten.

Die Einschränkung verbietet einem Unternehmen nicht, eine eigene Tokenisierungsinitiative zu verfolgen, und blockiert auch nicht automatisch andere Wertpapierprodukte.

Diese Unterscheidung ist wichtig, denn bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte kann es unterschiedliche Eigentumsstrukturen geben, darunter vom Emittenten gedeckte Wertpapiere und Token von Drittanbietern.

Das geplante Modell von OKXICE würde traditionelle Aktien über regulierte Intermediäre halten und entsprechende Blockchain-Token ausgeben.

Die Plattform hat den Handel über Liquiditätspools von Uniswap v4 auf dem XLayer-Netzwerk von OKX skizziert, wobei Stablecoins die Abwicklung unterstützen sollen.

Könnte der Widerstand von Unternehmen den Markt für tokenisierte Aktien bremsen?

Die zunehmenden Einwände kommen zu einem Zeitpunkt, an dem große Finanzinstitute weiterhin in blockchainbasierte Wertpapiere investieren.

Morgan Stanley hat kürzlich Pläne vorgestellt, über sein alternatives Handelssystem tokenisierte Aktien zu unterstützen, während Prognosen darauf hindeuten, dass der breitere Markt für tokenisierte Vermögenswerte letztlich ein Volumen von Billionen Dollar erreichen könnte.

Coinpapers Berichterstattung zu Morgan Stanley hob sowohl die Marktchancen als auch die Herausforderung hervor, geeignete Infrastruktur zu entwickeln.

Krypto-Unternehmen erproben bereits verschiedene Ansätze.

Ondo Finance führte zuvor mehr als 200 tokenisierte Aktien ein, während Kraken Kunden außerhalb der Vereinigten Staaten, die die Voraussetzungen erfüllen, aktiengebundene Token anbietet.

Unterdessen hat Binance Aktienindexderivate verfolgt, die ein Engagement in der Kursentwicklung ermöglichen, ohne Eigentum an herkömmlichen Aktien zu verbriefen.

Diese Strukturen unterscheiden sich hinsichtlich ihrer gesetzlichen Rechte, ihrer regulatorischen Behandlung und des Anlegerschutzes.

Andrew Cuomo, Co-Vorsitzender von OKXICE, hat das Zögern der Unternehmen als erwartbare Reaktion auf eine ungewohnte Marktstruktur beschrieben. Seiner Ansicht nach ziehen es Unternehmen möglicherweise vor, die ersten Entwicklungen abzuwarten, bevor sie sich beteiligen.