La expansión de Circle más allá de las stablecoins fue el mayor impulso para sus ganancias del tercer trimestre, ya que la compañía reconoció 182 millones de dólares en ingresos por la preventa de su token $ARC, lo que ayudó a compensar la caída de los ingresos de las reservas que respaldan su stablecoin insignia, $USDC.
La compañía informó una ganancia diluida por acción de 0,84 dólares, frente a 0,64 dólares un año antes y el doble de las expectativas de los analistas, de 0,42 dólares. Los ingresos totales y los ingresos por reservas aumentaron un 17% hasta 865 millones de dólares. Sin la venta del token $ARC, sin embargo, los ingresos habrían caído frente al año anterior.
Las acciones de Circle bajaron un 0,84% hasta 74,59 dólares a las 16:05 UTC del 4 de noviembre, según Yahoo Finance.
Los resultados reflejan una transición para Circle. Su negocio de stablecoins, ya consolidado, obtiene rendimientos de las reservas que respaldan $USDC, lo que vincula sus ingresos a los tipos de interés y a la cantidad de tokens en circulación. Sus negocios más recientes buscan generar ingresos a partir de los pagos y la actividad financiera que respaldan esos dólares digitales.
Los menores rendimientos pesan sobre los ingresos por reservas de $USDC
Circle lanzó su red de pagos en mayo de 2025 para conectar a instituciones financieras que liquidan pagos transfronterizos con stablecoins. Arc, su blockchain para aplicaciones financieras, entró en funcionamiento en la red principal pública el 16 de septiembre de 2026. Su token nativo, $ARC, pretende respaldar la seguridad y la gobernanza de la red a medida que Arc avance hacia la prueba de participación en 2027, mientras que las comisiones de transacción se pagan en $USDC.
Esa aportación llegó en un momento en que los menores rendimientos de las reservas superaron el crecimiento de los saldos de $USDC. La circulación media aumentó un 8% interanual, pero el rendimiento de las reservas cayó 61 puntos básicos, hasta el 3,5%. Los ingresos por reservas bajaron un 8%, hasta 657,6 millones de dólares.
Los tipos de interés fueron más bajos que un año antes, a pesar de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. La Fed elevó su rango de referencia en un cuarto de punto porcentual, hasta 3,75%–4% en septiembre, aunque seguía por debajo del rango de 4%–4,25% fijado un año antes. El rendimiento de las reservas de Circle también subió ligeramente desde el 3,48% del segundo trimestre, pero la presión sobre las ganancias reflejó el menor rendimiento interanual.
$USDC cerró septiembre con 73.900 millones de dólares en circulación, mientras que su cuota del mercado de stablecoins cayó 1,83 puntos porcentuales, hasta el 27%.
La competencia también se intensifica. Open USD, de Open Standard, estaba disponible en Solana para el 30 de septiembre, con Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe y Visa como socios fundadores. El modelo de stablecoin distribuye los rendimientos de las reservas a los socios después de una comisión de gestión, ofreciendo a las empresas otra opción para acceder a las stablecoins y compartir su economía.
Composición de los ingresos de Circle
$ARC cambió el panorama de las ganancias de Circle. Excluyendo los ingresos de la preventa de $ARC, los ingresos totales y los ingresos por reservas fueron de 683 millones de dólares, un descenso de aproximadamente el 8% interanual. El EBITDA ajustado reportado, es decir, antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, aumentó un 85%, hasta 317 millones de dólares. Sin la aportación de $ARC, el EBITDA ajustado fue de aproximadamente 135 millones de dólares, un 21% menos que los 171 millones de dólares del año anterior.
Circle prevé recibir recompensas por staking una vez que Arc pase a la prueba de participación, que apunta para 2027. Eso crearía otra fuente de ingresos, aunque sigue dependiendo del desarrollo de la red.
Circle también empieza a cobrar por algunas actividades de su red de pagos. El director financiero, Jeremy Fox-Geen, dijo en la conferencia de resultados que la compañía espera ingresos materiales de CPN en 2027. El director ejecutivo, Jeremy Allaire, describió la estrategia de Circle como la construcción de redes conectadas, en las que el crecimiento de las stablecoins, los pagos y las aplicaciones blockchain se refuerzan mutuamente.
“No se trata solo de pagos, y no se trata solo de dólares digitales. Se trata de múltiples volantes compuestos en una sola plataforma. Cada nuevo miembro, cada nuevo desarrollador y cada nuevo activo hacen que toda la plataforma sea más valiosa”, dijo Allaire.
La compañía también está ajustando el tamaño de su plantilla. Los informes de resultados incluyeron una reducción que afecta a aproximadamente el 5% de los empleados, que Circle dijo que pretende alinear su organización con su modelo operativo y sus prioridades estratégicas.