Der gesamte konsolidierte Nominalwert des Handels mit US-ETFs erreichte im Juli 90,6 Milliarden US-Dollar (45 % mehr als im Vorjahr). Der Anteil automatisierter Transaktionen mit intelligenter Ausführung und ihr Anteil am Nominalvolumen beliefen sich auf 58 % beziehungsweise 17 %.

🚨 TRADEWEB MELDET FÜR AUGUST 2026 EIN GESAMTHANDELSVOLUMEN VON 61,2 BILLIONEN US-DOLLAR UND EIN DURCHSCHNITTLICHES TÄGLICHES VOLUMEN VON 2,8 BILLIONEN US-DOLLAR: PRESSEMITTEILUNG

– Blockchain Daily News (@blckchaindaily), 4. September 2026

Diese Zahlen sind bedeutsam, weil ETFs früher vor allem elektronisch an Börsen gehandelt wurden, während große institutionelle Orders oft noch über Händler abgewickelt wurden. Der Ausführungsprozess wird zunehmend vollständig elektronisch, von der Preisfindung über die Ausführung bis hin zur Analyse nach dem Handel.

Der institutionelle Markt handelt nicht nur mehr ETFs, sondern nutzt sie auch für anspruchsvollere Zwecke. Die Juli-Daten von Tradeweb zeigen, dass festverzinsliche ETFs 27 % des Handels ausmachten, während auf Aktien 66 % entfielen.

Das spiegelt einen umfassenderen Wandel hin zur Nutzung von ETFs für eine Vielzahl von Strategien wider, darunter schnelle Vermögensallokation, Durationsmanagement, Kreditengagement, Liquiditätsmanagement, Absicherung, taktisches Engagement in bestimmten Sektoren, Portfolio-Umschichtungen, Benchmark-Umsetzung sowie das schnelle Beschaffen und Anlegen von Barmitteln.

Flüssige Bausteine für Portfolios

Mit anderen Worten: Institutionelle Anleger betrachten ETFs zunehmend als liquide Bausteine für Portfolios und nicht bloß als Fonds, die zufällig intraday gehandelt werden. Das ist besonders bei Anleihen wichtig, wo ETFs ein leichter handelbares Instrument als die zugrunde liegenden Anleihen selbst bieten können.

Der ETF-Anleger im Privatkundensegment des Jahres 2026 ähnelt immer weniger einem traditionellen langfristigen Fondsanleger und immer mehr einem taktisch agierenden Händler.

Das Marktupdate von Citadel Securities für das erste Halbjahr zeigt, dass ETFs Nettomittelzuflüsse von 1,2 Billionen US-Dollar verzeichneten, 45 % mehr als im gleichen Zeitraum 2025. Innerhalb von 6 Monaten legten Anleger ungefähr das Zweieinhalbfache dessen an, was historisch gesehen den Mittelzuflüssen eines ganzen Jahres in ETFs entsprach.

Während sich Anleger auf die Marktführer konzentrieren, ist Hebelwirkung zur bevorzugten Möglichkeit geworden, diese Einschätzung zum Ausdruck zu bringen. Optionen, gehebelte ETFs und systematische Strategien verstärken zunehmend die Bewegungen am zugrunde liegenden Markt.

So erreichten die Vermögenswerte gehebelter ETFs mit 218 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, mehr als das Vierundeinhalbfache des Niveaus vom Juni 2020. Allein im zweiten Quartal stiegen die Vermögenswerte um rund 82 Milliarden US-Dollar, angeführt von Engagements in Technologie- und Halbleiterwerten.

Die Daten von Citadel für das erste Halbjahr zeigen, dass Privatanleger auf außergewöhnlich hohem Niveau kauften. Mai und Juni brachen die bisherigen Monatsrekorde bei der Handelsaktivität, wobei das durchschnittliche tägliche Volumen von Privatanlegern im Kassahandel mit Aktien 65 % über dem Niveau von 2025 und mehr als doppelt so hoch wie der Durchschnitt von 2024 lag. 9 der 10 aktivsten Handelstage, die jemals auf der Plattform verzeichnet wurden, fielen auf Mai und Juni, darunter allein 7 im Juni.

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Der 3,5-fache $SPX-Kaufdruck von Privatanlegern

Privatanleger kauften im ersten Halbjahr 2026 an Tagen, an denen der $SPX fiel, fast das Dreieinhalbfache des durchschnittlichen Tagesvolumens. Das war das stärkste „Buy the Dip“-Verhalten im Datensatz des Unternehmens. Selbst an Tagen, an denen der $SPX zulegte, kauften sie weiterhin fast das Eineinhalbfache des Tagesdurchschnitts.

Laut dem Leiter der Aktien- und Aktienderivatestrategie von Citadel konzentrieren sich Privatanleger heute, anders als in früheren Phasen hoher Aktivität im Privatkundensegment, zunehmend auf dieselben Sektoren, die die Benchmark-Performance antreiben, allen voran Halbleiter und breit aufgestellte ETFs.

Das Unternehmen schätzt, dass Privatanleger im Juni täglich Optionsprämien für Halbleiter im Wert von rund 1,9 Milliarden US-Dollar handelten, etwa das Sechsfache ihres historischen Durchschnitts. Das deutet darauf hin, dass Privatanleger ETFs zunehmend für Sektor- und Themenwetten nutzen, statt damit lediglich diversifizierte Portfolios aufzubauen.

Wie immer ist die Divergenz zwischen dem Handel von Privatanlegern und institutionellen Anlegern faszinierend. Für Erstere werden ETFs zu taktischen Handelsinstrumenten, wobei die Ausführung über Apps oder Broker erfolgt und zunehmend Optionen ähnelt. Die Anlagehorizonte werden immer kürzer, während Bedenken hinsichtlich Hebelwirkung, Verlusten und Produktkomplexität zunehmen.

ETFs entwickeln sich für institutionelle Händler zu Instrumenten für die Portfolio-Umsetzung. Sie führen ihre Geschäfte mithilfe von RFQs und Algorithmen aus und stimmen Berechnungen des Nettoinventarwerts mit der Ausführung von Market-on-Close-Orders ab. Sie setzen zunehmend auf Intraday- und taktische Anlagehorizonte.

Besonders interessant ist der institutionelle Teil des Geschäfts, weil der ETF-Handel zunehmend den Charakter einer Infrastruktur annimmt. Das europäische ETF-Handelsvolumen von Tradeweb erreichte im zweiten Quartal fast 240 Milliarden Euro, das zweithöchste Quartalsvolumen aller Zeiten, während die Automatisierung bei institutionellen Orders einer nahezu vollständigen Durchdringung nahekommt.

Allgemeiner betrachtet wird der ETF zunehmend zur Schnittstelle zwischen Anlegern und Märkten. Ein Institut kann einen ETF inzwischen nutzen, um schnell zwischen Aktien, Anleihen, Krediten und Rohstoffen zu wechseln, ihn mit Optionen abzusichern, algorithmisch zu handeln, zum Nettoinventarwert oder zum Börsenschluss auszuführen und die Ausführungsqualität elektronisch zu analysieren.

Privatanleger können dieselbe Hülle nutzen, um ein zwei- oder dreifaches Engagement, ein inverses Engagement, ein Engagement über Optionen, ein thematisches Engagement oder ein taktisches Engagement mit kurzer Laufzeit zu erzielen.

Diese Konvergenz birgt jedoch ein potenziell bedeutendes Risiko für die Marktstruktur. Je mehr Anleger ihre Einschätzungen über ETFs und ETF-Derivate zum Ausdruck bringen, desto stärker können sich Kursbewegungen des ETFs auf die zugrunde liegenden Wertpapier- und Optionsmärkte auswirken.